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行业动态

【编者按】就在市场猜测年内剩余的时间内,美联储还将加息几次时,在3月FOMC会议纪要上传达出的“或将于今年晚些时候开始缩减其4.5万亿美元资产负债表”的消息,却令市场如临大敌,猜测纷纭。


缩表猛于虎?

※何谓缩表?

3月会议纪要显示,美联储官员们认为渐进加息是合适的,计划今年晚些时候收缩资产负债表,国债和MBS均是再投资政策调整内容。一些官员表示,目前的股价“相当高”。

官员们讨论多种假设情景,其中包括降低再投资规模、或一次性地结束再投资。 与会者们确认,应当可预见地循序渐进缩表。 官员们认为财政政策对经济构成上行风险。

大多数与会者认为,2017年稍晚开始调整再投资受到保障,可能是“适宜之举”,这将允许缩表。 基于经济表现符合预期而对资产负债表做出判断,允许继续继续加息。 与会者“基本上倾向于”在时机到来时调整美联储所持美债和住房抵押支持证券(MBS)。


※美联储本次考虑缩表的原因

注册咨询师,专栏作家余丰慧认为,美联储缩减资产负债表是一项微妙的任务,因为这可能导致长期利率上涨并损害经济扩张。美联储多年来一直就加息进行讨论,但却没有表明将如何处理其规模庞大的资产负债表。原因在于担心收缩资产负债表比加息工具的影响更直接更严重。

这次出乎市场预期决心晚些时候缩减资产负债表,主要是出于,“经济正处于或接近充分就业”,美联储青睐的通胀指标PCE物价指数年率在截止2月的12个月内上涨了2.1%,是近五年来首回超越2%的通胀目标。美联储官员担心2017年的通胀数据会比预期强劲。

申银万国证券(香港)联席董事、港股名博、财经专栏作者王雅媛认为,从各种数据显示,美国经济复苏情况良好,通胀逐步达标,就业情况稳健,全球经济环境尚可,金融环境似乎已经不再需要央行的宽松政策了,病人出病房,需要进入常态化进程。         &